El delantero argentino firmará un contrato de cinco años en el este de Manchester, pero volverá a River Plate cedido hasta julio.
La reputación de Álvarez ha crecido gracias a sus impresionantes contribuciones en el último tercio a lo largo de la temporada 2021 en Sudamérica.
El pasado curso marcó 24 goles y dio 15 asistencias en 46 partidos en todas las competiciones y está dando muestras de un gran potencial.
Pero aunque el City no tenga la historia de esos clubes, sí tiene el éxito casi garantizado y la posibilidad de trabajar a las órdenes de Pep Guardiola.
La oferta de los Citizens coincide con los informes que sugieren que Álvarez tenía una cláusula de liberación de entre 15 y 17 millones de libras en su contrato, que expiraba en diciembre.
Y podría llegar a ser una ganga, o los cimientos de una importante ganancia, teniendo en cuenta que ya ha sido cinco veces internacional con Argentina.
El City buscaba desesperadamente un nuevo delantero en verano después de que el máximo goleador de todos los tiempos, Sergio Agüero, se marchara en un traspaso gratuito.
Sin embargo, su intento de atraer a Harry Kane al Etihad fue infructuoso y Guardiola se quedó con las manos vacías, aunque se alcanzó un acuerdo récord de 100 millones de libras por Jack Grealish.
El fracaso en el fichaje de un delantero no ha afectado a su equipo, que actualmente lidera la Premier League con nueve puntos de ventaja sobre el Liverpool.
Pero es probable que Guardiola no considere a Álvarez como el sustituto a largo plazo de Agüero y que siga apuntando a un nombre más consolidado al final de la temporada.
La llegada de Álvarez tiene un aire similar al de Gabriel Jesús cuando se incorporó al City siendo un adolescente procedente del Palmeiras brasileño hace cinco años.
A pesar de haber actuado como refuerzo de Agüero durante la mayor parte de su estancia en Inglaterra hasta ahora, Jesús se ha adaptado a la vida lejos de Sudamérica.
A sus 24 años, es el tercer goleador histórico del City, por detrás de Agüero y Raheem Sterling, con 88 goles.
Y sin duda servirá de inspiración para que Álvarez triunfe cuando se incorpore de cara a la temporada 2022/23.